期權合約由誰建立？交易所與OCC的角色

期權類別把同一相關資產的合約歸組，系列則加入認購或認沽、行使價和到期日等準確條款。交易所把上市標準應用於相關資產與產品，再按自己的規則及Options Listing Procedures Plan開放合資格系列。多重上市市場亦可協調新增，使用一致合約條款。

決定哪些標準行使價和到期日可交易的是交易所，而非零售交易者或相關公司。上市系列建立可交易規格與代碼，並不表示已有人持有合約或必然出現流動性。

OCC是美國交易所上市期權的中央結算機構。配對交易獲准結算後，OCC成為代表賣方的結算會員之買方，也成為代表買方的結算會員之賣方。這種取代降低了對原匿名對手方的直接依賴。

OCC維持標準化責任，透過結算會員處理期權金與交收，記錄行使和指派，並管理結算風險。零售券商顯示的持倉透過該券商及其結算安排持有，投資者不會直接在OCC開戶。

沽出開倉常稱為簽發期權，因為賣方承擔合約責任，若買方亦開倉，未平倉量可能增加。賣方不能為標準上市系列選擇自訂行使價、到期日、乘數或交付物；這些條款在指令成交前已存在。

期權金在扣除費用並交收後，透過券商和結算體系在交易雙方間流動，並非相關公司支付。若已有長倉賣給開倉買方，擁有權可在沒有新短倉時轉移；總未平倉量是否改變取決於雙方開倉或平倉狀態。

僱員股票期權是公司按薪酬計劃授予的合約。認股權證亦可由公司或其他實體發行。它們具有發行人特定條款，與OCC結算的標準交易所上市認購和認沽不同。

FLEX期權允許合資格交易所參與者在交易所和結算規則內自訂部分條款，但仍使用有組織市場與結算框架。交易陌生工具前，應核對發行人、結算機構、交付物、行使方式、交收、乘數和調整條款。