期權Maker-Taker費用與回贈詳解

非市場化限價盤可掛入盤口並增加流動性。若另一指令其後與它成交，靜止指令是Maker，流入市場化指令是Taker。限價盤不會自動成為Maker；當價格穿越現有興趣並立即成交時，它會移除流動性。

開市交叉、價格改善競價、複雜指令，以及普通一邊與複雜盤口互動時可得到特殊分類。交易所可把被競價一方視為增加、回應視為移除，或對特定互動不收費。應讀取執行代碼和收費表，不要只憑指令類型猜測。

期權費率可因公眾客戶、專業客戶、券商、機構和註冊莊家；一仙與非一仙類別；普通與複雜指令；產品、期權金、來源；電子與場內執行；每月成交量等級及外部路由而異。負數或括號內費率通常代表回贈。

收費表會改變，亦可包括上限、附加費、抵扣和排除。一間交易所可對部分多重上市產品採用Maker-Taker，對其他產品採用不同模式。因此，全國公開價格不顯示會員的完整淨經濟，不能把一行費率套用於每宗期權交易。

回贈可鼓勵公開限價盤，Taker費用則提高索取即時流動性的成本。交易商會把場地費用、預計輪候位置、成交機會、逆向選擇和路由成本納入報價地點與方式。反向場地亦可向流動性供應者收費，並獎勵移除者以吸引市場化流量。

當券商從某個目的地獲益更多，這些誘因可形成路由衝突。最佳執行要求更廣泛審查合理可得條件和執行質素；取得回贈或避免費用本身不能證明該路由最佳或不當。

零售券商可按協議吸收、保留、轉嫁或另行披露交易所和合約費用。零佣金不代表交易所執行零成本。不要把會員收費表當成自己的帳單，應查看券商期權定價、監管費、行使與指派費用及路由披露。

比較執行價、價格改善、成交機會、速度、部分成交、機會成本和明確收費。對標準合約而言，一仙較佳的期權價格通常比小額每張場地誘因更有價值。使用限價盤並評估淨執行質素，不要只追逐醒目回贈。