期權行使與指派有甚麼分別？

長倉期權持有人可在合約條款允許的範圍內決定是否行使。未平倉短倉期權的賣方不會對該短倉行使。當同一系列的持有人提交行使通知，而結算和券商分配流程選中該帳戶時，賣方可能獲指派。

持有人和賣方不必是原始交易的兩個對手方。交易所期權持倉經結算後可以互換，OCC把通知分配給結算會員，獲選公司再按核准方法選擇合資格的短倉帳戶。賣出期權不會與某一買方形成永久配對。

一張標準長倉認購期權行使通常按行使價買入100股；相應短倉認購期權獲指派通常須交付100股。長倉認沽期權行使通常按行使價賣出100股；相應短倉認沽期權獲指派通常須買入100股。經調整合約的交付物可能不同。

是否備兌會改變義務的融資方式，但不會改變該事件稱為指派。備兌認購期權賣方可交付自有股票，無備兌認購期權賣方可能形成股票短倉，現金擔保認沽期權賣方可用預留現金買股。具體處理仍由券商、帳戶和保證金規則控制。

美式股票期權通常可在到期前任何營業日行使，因此賣方會面臨提早指派。歐式合約只允許按到期條款行使。行使方式和結算方法應以產品規格為準，不能只看代號名稱。

到期時，例外行使程序可能使達到標準的價內長倉期權在沒有相反指示時獲行使。該程序可能產生指派，但不表示所有短倉期權只憑價格便會自動獲指派。持有人指示、收市後變動、券商標準和合約規則都很重要。

持有人應核對期權移除、行使指示、行使價現金流、產生的股票或現金結算、乘數、費用和結算日。賣方應核對指派數量、餘下短倉合約、已交付或買入股票、現金、購買力和保證金借款。部分行使可能導致部分指派。

行使或指派不等於賣出平倉或買入平倉。平倉交易按協定的期權金轉讓或消除市場持倉；行使則啟動合約。期權金、股票成本或賣出所得、持有期和稅務申報可能不同，因此應分別保存確認文件。