甚麼是期權波幅偏斜？

波幅偏斜表示同一相關資產、同一到期日的期權，會因行使價不同而以不同引伸波幅交易。該形狀顯示市場定價與平坦波幅假設的差異，但不能單獨說明哪份合約定價錯誤或股價將往哪裏走。

股票下行認沽期權常因需求、尾部風險憂慮、供應和合約機制，與平價或上行期權具有不同引伸波幅。先在同一報價時間與到期日內比較行使價，再觀察不同期限的變化以形成波幅曲面。

高引伸波幅的翼部可能保持高位、變得更陡或迅速回落，因此買最低點或賣最高點並不是完整策略。按偏斜行動前，應加入Delta、期權金、流通性、事件時點、持有成本、指派風險和完整重新定價情景。