所有期權指南
合成持倉閱讀時間 6 分鐘
以期權建立合成股份及其隱藏義務
了解同條件買入認購與沽出認沽如何複製股份型到期風險，以及與直接持股的重要差別
由 Mark 撰寫 · 官方資料列於文末
直接解答
合成股份好倉由買入認購及沽出相同行使價、相同到期日的認沽組成。計及初始淨期權金後，到期損益斜率近似持股：高於行使價時收益增加，低於行使價時虧損擴大。它並非低風險替代品，因為認沽短倉可被分配、下跌損失可相當大、保證金會改變，而且組合設有期限
以完全相同的條款建立兩部分
兩份期權應有相同相關資產、行使價、到期日、乘數和交付內容。沽出認購並買入相配認沽則形成合成股份淡倉。若行使價或期限不同，所得是另一種價差，不能複製同一條股份型到期損益線
計入融資與股東權利差異
建倉淨收入或支出反映現貨相對行使價的位置、利率、股息及市場報價。合成持倉有到期日、沒有投票權，亦不直接收取股息。短期期權建立履約義務，可能佔用大量購買力，並非預付的有限虧損工具
入場前規劃分配與到期處理
不要只看沽出認沽收取的期權金，也要模擬相關資產急跌。確認戶口能否接收被分配股份、券商如何計算保證金，以及何時平倉或轉倉。到期附近若行使和分配結果不同，釘住風險可留下意外股份持倉
資料來源與延伸閱讀
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