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区分开放估值与已结束结果阅读约 14 分钟
期权已实现与未实现损益如何计算
理解期权已实现与未实现损益，包括标记价、实际成交、空头权利金、部分平仓、滚动、行权、指派、到期和费用。
由 Mark 撰寫 · 官方資料列於文末
直接解答
未实现期权损益是开放持仓根据参考标记价计算的估值，不是已完成卖出的结果。合约平仓、到期、行权或被指派时才开始形成已实现损益；完整经济结果还必须包含实际成交价、合约乘数、数量、费用以及股票或现金结算。卖出期权时收到的权利金是现金流，不是已经完成的利润。
开放持仓的标记价只是在估算损益
多头期权常见的未实现损益计算为当前标记价减入场价，再乘合约乘数和数量。一份乘数100的合约以2.00买入、标记为2.80时，屏幕可能显示费用前未实现收益80。
2.80可能是中间价、券商计算值或日终估值。OCC说明其日终标记价用于每日损益、保证金和风险，但不是可交易的买价、卖价、中间价或最后成交价。账户估值变化并不能证明可按该价格平仓。
实际平仓成交决定已实现结果
如果标记为2.80的合约实际以2.65卖出，毛已实现损益为(2.65−2.00)×100=65。若入场和退出费用合计2，净已实现损益是63，而不是此前显示的80。
空头方向相反。以1.50卖出开仓会收到150现金并承担义务，不会立即锁定150利润。后来以2.25买入平仓时，毛已实现损益为(1.50−2.25)×100=−75，再扣除费用。
部分平仓与滚动会分成开放和关闭部分
五份合约中平掉两份，只对这两份实现损益。其余三份继续按成本基础和当前标记价计算未实现结果。券商的批次匹配规则可能不同，因此交易流水才是可靠审计记录。
滚动由平掉旧合约和开立新合约两笔交易组成。旧合约按实际平仓借记或贷记实现结果，新合约从新的成本基础开始。新的大额贷记不会抹去旧合约亏损，应分别记录每一腿并维护累计策略损益。
行权、指派和到期需要完整流水
到期作废通常实现多头剩余权利金损失和卖方剩余权利金收益。现金结算的行权或指派还会增加最终结算现金流。实物结算会按行权价交换股票；期权结束后，经济风险会延续到新产生或变化的股票持仓中。
常見問題
期权已实现与未实现损益有什么区别？
未实现损益用当前参考标记价与成本基础比较，估算仍开放合约的收益或亏损。已实现损益使用已完成的平仓、到期、行权或指派现金流。标记价可能无法成交，因此最终结果还会受价差、滑点、乘数、数量和费用影响。
卖出期权收到的权利金会立即成为已实现利润吗？
不会。卖出开仓带来现金，也建立价值会变化的空头义务。回购成本可能高于原始贷记，指派也可能产生股票或现金义务。只有平仓或结算并包含全部相关成本与后续持仓后，经济结果才完整。
滚动期权如何影响已实现损益？
滚动包含平掉旧合约和开立替代合约。旧合约的实际退出价格实现其损益，新合约以自己的成本基础开始计算未实现损益。两者应分别报告，并把所有借记、贷记和费用加入累计策略损益。
期权行权或被指派时损益如何处理？
现金结算合约根据指定结算值产生最终现金金额。实物结算合约按行权价交换股票，结束期权但建立或改变股票持仓。完整经济流水应包含期权权利金、结算或股票现金流、费用以及后续股票损益。
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